700亿的中国咖啡市场,资本为啥看不上?

据市面流行的数据统计：2015年中国咖啡消费市场规模达到700亿，而且正在以每年15%的增速在爆发，到2025年达到万亿规模。

吊诡的是，700亿的市场规模，15%的市场增速，这样一个“蒸蒸日上”的行业，为什么资本对它不屑一顾？

为此，内参君专门向几位资深“资本家”求教。

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“咖啡这个品类，目前并未出现特别性感的标的。”天图资本副总裁曾凡华告诉内参君。天图资本专注于消费品类投资，曾投了甘其食、汤城小厨、周黑鸭等多个餐饮品牌。

什么是性感的标的？

在曾凡华看来，就是有差异化的品牌。“品牌调性、目标客群以及其他环节的差异化和创新型的都可以。”

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无差异不生存、无创新不生存

雕刻时光咖啡曾一度以“差异化”进入资本视野。2011年和2012年，挚信资本先后2笔资金注入雕刻时光咖啡。

当年决定投资雕刻时光的挚信资本董事郑庆生，如今已加入红杉资本。他当时主要考虑的就是雕刻时光与星巴克所表现出来的差异化。“它的特立独行存在着商业机会。”

显然，在资本方眼中，咖啡行业受冷落的原因，跟咖啡人自身在商业上表现出来的整体素质有很大关系。主要表现在这些方面：

对手工艺的膜拜，对新技术的排斥。在投资人眼中，这些扭曲的行为被引导成为整个行业的风气，把自我情怀当宝，早就远远偏离了商业资本的轨道。

除了行业商业氛围的吊诡，咖啡业开拓型人才的缺乏，也让资本望而却步。

天图资本在决定投资某个领域时，更看重“人”——一个好的产品经理、拥有远大的抱负和卓绝的领导力。

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咖啡独角兽企业才会引起资本的目光

“咖啡行业如果出现一个伟大的企业家，我肯定会关注。”曾凡华说。

中咖产业基金发起人汪才华则表示，目前资本期待的咖啡独角兽企业，在资本方视野中尚未出现。

“其实资本这两年一直期待一个咖啡独角兽的出现。我们一直关注咖啡行业的创新模式、咖啡馆品牌的突破，咖啡商业模式的更新。但咖啡行业的风气，人人自娱自乐、自我安逸，一直没出现一个黑马型的企业或创新性科技型的标杆企业，没有一枝独秀。”

“只是现在咖啡领域缺乏开拓性人才的参与罢了。”曾凡华感叹。

目前，中国大陆咖啡市场大约在700亿的规模——与邻近的韩国和日本相去甚远，仅与台湾地区规模持平——距离成熟市场的万亿规模，还有巨大的市场空间。

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咖啡行业的数据大多存在泡沫，缺乏专业的行业数据。

尽管消费数据在不断上涨，但这个体量还不足以引起产业资本的重视。

汪才华表示，资本是高度关注市场体量问题的。通常来说，1000亿—1500亿的阶段，是资本介入的最佳时期。要知道，逐利的资本最容易算计出手时机以获得更好的回报，他们往往只领先市场半步。

“国内的咖啡市场，还是比较弱、比较小的小众市场，几百亿，实在是不值一提的市场。”

另外，不少业内人士认为，目前大家看到的这些数据存在大量的泡沫。

这些年看到的数字，实际上是一个进出口的指标。真正的数据应该包含3个方面：进出口数据；淘宝等电商的电子交易数据；咖啡馆开店的工商、税务数据和雀巢、麦斯威尔等速溶渠道的消费数据。

“总的来说，咖啡行业数据，还是缺乏标准、专业性、权威性。对现在咖啡市场的分析报表，不敢恭维。”

所以，咖啡馆老板们也不要太过兴奋了，行业数据上涨，并不意味着去咖啡馆喝咖啡的人在同比上涨。

总的来说，数据不明晰，让咖啡行业看上去像雨像雾又像风。产业资本看不明白，就很难贸然进入。

在资本方看来，速溶咖啡领域已经没有机会；而咖啡馆这种业态，门槛低、工业化程度低、资产过重、盈利能力又太差，而且管理不规范。

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咖啡行业潜能大但很多管理却不到位

这让咖啡行业成为一个矛盾体：潜能巨大但行业芜杂，让资本方又爱又怕。

“我们很清晰的知道，对咖啡产业介入的时间节点真正难形成的原因在于：

能够争夺的咖啡馆市场，存在经营不稳定、不透明、人员成本过高等问题。”汪才华说。

比如，财务不透明，喝咖啡不开发票，收入就没有审计依据；不给员工交社保，人员流动性大；标准化程度低，尤其精品咖啡，投入产出比就低。

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其实，资本并不是抛弃了咖啡行业。就咖啡品牌来说，至少还有一些拿到了投资。内参君简单梳理了一下，大致分为2个阶段